Gagnez en bourse grâce à la neuroéconomie
Préface d'Olivier Oullier
« Gagner en Bourse grâce à la neuroéconomie ». Dire qu’un tel
titre est accrocheur relève de l’euphémisme ! J’essaye d’imaginer
les réactions que va susciter la publication de la version française
de ce livre qui fut l’un des favoris des médias américains en 2007.
Les experts ,nanciers y verront certainement un catalogue de
recettes de plus sur la meilleure façon de devenir riche. Les scientiques qui étudient le fonctionnement du cerveau – dont je fais
partie – risquent d’être dubitatifs, et même méfiants, face à cette
promesse. Telle fut en tout cas ma réaction initiale. Et puis, il y a
la grande majorité des lecteurs, ceux qui ne sont ni des professionnels
de la finance ni des experts en neurosciences. Ce titre va les
intriguer, voire les tenter. Ils auront raison.
De précieux conseils pour mieux investir sont distillés tout au
long des chapitres de cet ouvrage. Avec un tel titre, cela semble être la moindre des choses, d’autant que l’auteur, Jason Zweig,
est aujourd’hui reconnu comme l’un des meilleurs analystes financiers au monde. Au cours des vingt dernières années, il a
notamment travaillé pour les plus grands médias : de Money à Time
en passant par Forbes et CNN, la chaîne d’information américaine.
Alors que la crise des subprimes et les conséquences qu’elle a
engendrées sont encore dans tous les esprits, les conseils avisés
d’un expert de ce niveau sont plus que bienvenus. Dans ce livre
original, vous découvrirez donc des cas caractéristiques qui ont
jalonné l’histoire de la finance. Ils sont relatés avec l’enthousiasme communicatif de l’auteur qui a cependant évité de verser dans le
discours positif qui fait aujourd’hui le bonheur des coaches en tout
genre. Au contraire, sa ,ne analyse des décisions financières nous
met souvent à l’épreuve en nous invitant à réfléchir aux déterminants
de nos choix. Alternant avec efficacité conseils et mises en
situations, Zweig livre une analyse sans concession, y compris de
ses propres erreurs financières, en insistant sur nos petits travers
d’êtres humains : émotifs, orgueilleux, incapables d’introspection,
mais dotés d’extraordinaires capacités à l’acrobatie explicative
pour justifier les décisions.
Il y a toutefois une chose que le titre ne dit pas. Zweig offre
un regard nouveau sur nos comportements financiers, et il le fait à la lumière des dernières découvertes en neurosciences, mettant
l’accent sur le rôle primordial des structures émotionnelles de notre
cerveau lors des prises de décisions économiques. Et c’est ici que
réside la véritable originalité de ce livre : nous faire découvrir en
termes simples ce qui, dans cet organe « plus vaste que le ciel »
comme l’écrivait Emily Dickinson, fait de l’investisseur professionnel
comme du petit porteur des êtres humains en proie à leursémotions. Des humains qui oublient souvent de prendre du recul
avant de décider.
Pour illustrer son propos, qui pourrait se résumer à « raisonner
plus pour gagner plus », Jason Zweig a su puiser dans une enquête
minutieuse de plusieurs années auprès des meilleurs spécialistes en
neuroéconomie, lauréats du prix Nobel pour plusieurs d’entre eux.
La neuroéconomie est un champ de recherche interdisciplinaire
qui se trouve à la croisée des sciences économiques, de la psychologie
cognitive, de la sociologie et des neurosciences. Son but est
de mieux comprendre comment notre cerveau fonctionne lorsque
nous sommes confrontés à des choix économiques et financiers.
Apparue aux États-Unis au milieu des années 1990, cette discipline
a connu un essor considérable à la suite de l’attribution en 2002 du prix Nobel d’économie aux Américains Vernon Smith et Daniel
Kahneman, dont les travaux sont largement cités dans ce livre.
À cette période, chercheur en neurosciences installé auxÉtats-Unis, j’ai été tout de suite enthousiasmé par la neuroéconomie
et ses perspectives, et tout autant par les enjeux nouveaux quiémergeaient de cette discipline. La neuroéconomie dépasse l’unique
défi scientifique. L’intérêt et les attentes qui l’accompagnent sont
immenses et ne sont pas prêts de retomber. Les entreprises privées tout
autant que les institutions et les pouvoirs publics suivent aujourd’hui
le développement de la neuroéconomie d’un oeil plus qu’attentif.
Bien qu’il ne s’agisse pas d’un manuel scientifique, le contenu de ce livre ne manquera donc pas de faire ré-échir le lecteur à tous ces aspects. Au-delà de sa lecture première dans une optique de gain financier, trois questions importantes se posent dès lors que l’on explore les confins du cerveau humain.
Premièrement, a-t-on le droit de venir explorer le cerveau des
gens dans l’espoir de mieux comprendre leur comportement ?
À l’heure où les sciences du cerveau sont de plus en plus
présentes dans notre quotidien – pensez médecine, économie,
marketing, éducation, ou même justice – ces avancées rapides
posent la question essentielle de la neuroéthique : une réflexionéthique propre à l’utilisation des neurosciences hors des laboratoires
de recherche médicale et scientifique. Il s’agit ici d’un enjeu
fondamental pour les décennies à venir. Cependant, ce questionnement
neuroéthique, aussi légitime que nécessaire, ne doit pas
constituer un frein au soutien et au financement de la recherche
en neuroscience qui reste primordiale. La connaissance reste la
meilleure façon de lutter contre les dérives.
Deuxièmement, quand bien même serait-il possible de décoder
toutes les informations stockées et échangées au sein du cerveau
(nous en sommes aujourd’hui loin, même si les avancées sont
quotidiennes), cela suffirait-il à prédire et élaborer la décision
parfaite ?
La réponse est certainement non. Un cerveau isolé ne sert pas à
grand-chose. Pour fonctionner, notre cerveau a besoin d’interagir.
Ces interactions se font tout autant avec le corps qui l’abrite (et
son vécu) qu’avec l’environnement physique et socio-économique
(lui aussi chargé d’histoire) dans lequel il vit. Leur évolution et
leur compréhension sont donc interdépendantes. Jason Zweig l’a
bien compris. C’est pourquoi il essaye à plusieurs reprises d’ancrer
les expériences scientifiques qu’il décrit dans une certaine réalité
socio-économique.
Enfin, et plus en relation avec les décisions financières, on peut se demander : est-il vraiment utile de comprendre comment le cerveau d’un individu fonctionne pour « battre le Marché » ?
Cette question est légitime au regard des innombrables
paramètres (humains ou non) qui peuvent faire fluctuer une valeur
boursière. Une étude récente a montré que certaines variations
hormonales chez les traders sont fortement corrélées aux fluctuations
du Marché. Or, les hormones en question peuvent altérer le
comportement de l’investisseur en le rendant plus stressé voire
agressif. Par conséquent, les décisions qu’il va prendre vont être
affectées et peuvent modifier un peu plus le Marché. Si celui-ci
évolue, cela pourra rendre le trader encore plus nerveux, créant un
cercle vicieux. L’interdépendance du cerveau et de son environnement
est flagrante. L’information qui, a priori, ne concerne qu’un
individu peut avoir des conséquences sur l’économie mondiale par
effet « boule de neige ». Ce fut le cas en janvier 2008 avec l’affaire
de la Société générale. Nous sommes encore nombreux à nous
demander ce qui a bien pu se passer dans la tête de Jérôme Kerviel, mais aussi des dirigeants de la banque en soldant la position en
pleine crise ,nancière (l’aggravant par là-même).
Afin d’espérer trouver des éléments de réponse, il convient
désormais de ne pas se limiter aux analyses et aux outils classiques,
qui ont montré leurs limites. Jason Zweig donne l’exemple. Son
ouvrage participe ainsi à l’effort de diffusion de la neuroéconomie
vers le grand public avec clarté et simplicité. Il s’adresse à tous : du
PDG à la personne curieuse de ses propres réactions face aux choixéconomiques, en passant par l’investisseur en quête de nouvelles
stratégies.
Ainsi, quelle que soit la catégorie de lecteur à laquelle vous
appartenez, ce livre ne vous laissera pas indifférent. Zweig offre
l’opportunité unique de voir le monde de la ,nance sous un jour
nouveau. De fait, il y a de grandes chances, qu’à l’instar des
lecteurs américains qui en ont fait un des plus gros succès de
l’édition économique et financière outre-Atlantique, vous ne soyez
vous aussi passionnés et ne changiez votre façon de prendre des
décisions. Comme le précise le prix Nobel d’économie Daniel
Kahneman à propos de ce livre : « Vous apprendrez beaucoup en le
lisant et en le relisant. »
Alors, « Gagner en Bourse grâce à la neuroéconomie », un
slogan de plus pour vendre un livre ? Pas uniquement. Comme aime à le répéter son auteur :
« Si vous pensez que je vais vous rendre
riche rapidement alors passez votre chemin […]. Si vous devenez
riche grâce à moi, ce sera doucement ».
Pour conclure, qu’il vous convainque ou non, le livre de Jason
Zweig vous rendra au minimum plus riche intellectuellement. Pour
ce qui est de votre compte en banque… à vous d’agir !
Olivier Oullier
Maître de conférences en neurosciences
et fondateur de neuroeconomie. fr
© Editions Gutenberg 2008